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Article
Understanding Québec’s Strategic Choices in Domestic and Foreign Debt Markets
Quebec Studies (2016)
  • Komla Dzigbede, Binghamton University--SUNY
Abstract
Much of the discussion on Québec’s debt has centered on size and sustainability of provincial debt. As yet, there is no systematic study of the province’s strategic choices in debt markets, which choices result in the public debt figures that spawn concerns about debt sustainability among policymakers. This essay attempts to fill that research gap by analyzing the mix of factors that motivate Québec’s choice of debt habitat in domestic and foreign markets. Using a menu of estimation techniques, the essay finds that while a mix of bond-specific, institutional, and political factors explains whether Québec issues debt in domestic markets or foreign markets, risk factors in foreign markets tend to have a minimal influence on foreign currency habitat choice. Estimations are based on public accounts data (1960–2014) and information on 160 provincial bonds (1990–2014). Results provide an empirical framework for understanding the structure of debt issuance choices and should feed-forward to policy discussions on the character and sustainability of Québec’s debt burden.

La majorité des études sur les obligations du Québec portent sur la taille et la durabilité de ses obligations provinciales. À présent, il n’y a aucune étude systématique sur les choix stratégiques dans les marchés des obligations de cette province; ces choix engendrent une taille d’obligations telle que les législateurs s’inquiètent de la durabilité de ces obligations. Ce mémoire tente de mieux comprendre ces raisons en analysant le mélange d’éléments qui entrainent les choix du Québec de sélectionner des obligations sur les marchés locaux et étrangers. En utilisant plusieurs méthodes d’estimation, il démontre qu’un mélange de facteurs d’ordre spécifique à l’obligation, institutionnels, et politiques expliquent pourquoi le Québec crée des obligations sur les marchés locaux ou étrangers, cependant les facteurs à risques venant des marchés étrangers n’ont que peu d’influence sur la décision de choisir une devise étrangère. Les estimations sont basées sur des données de comptes publics (1960–2014) et des informations à propos de 160 créations d’obligations municipales (1990–2014). Ces résultats donnent une structure empirique pour comprendre la structure des choix de création d’obligations et devrait inspirer les discussions politiques sur le caractère et durabilité du fardeau des obligations du Québec.
Disciplines
Publication Date
2016
DOI
10.3828/qs.2016.s5
Publisher Statement
To find the full article follow the link: http://dx.doi.org/10.3828/qs.2016.s5

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Citation Information
Dzigbede, K. (2016). Understanding Québec’s Strategic Choices in Domestic and Foreign Debt Markets. Quebec Studies, (Supplemental_Issue), 77-95.